核心观点:

疫情消失，新生力量在6月达到新高供给侧改善叠加局部消费刺激推动销量回升根据该联合会的数据，特斯拉中国6月份交付了78，906辆汽车，同比增长+177%，环比增长+137%根据官方数据，小鹏交付了15，295辆汽车，同比增长133%，环比增长51%哪吒交付13，157辆，同比+156%，环比+20%理想交付13，024辆，同比+69%，环比+13%蔚来交付12，961辆，同比+60%，环比+85%零交付11，259辆，同比+186%，环比+12%日前，特斯拉披露22年季报第二季度总营收1136.51亿元，同比增长+47.12%，环比增长—4.55%，汽车销售收入917.45亿元，同比增长+43.83%，环比增长—6.84%，汽车销售毛利率为25.7%，同比—2.2个百分点，环比—3.9个百分点，第二季度单车收入36.02万元，同比增长+13.7%，环比增长+13.4%，主要是高端车型销量增加，以及车型涨价的影响归母净利润151.61亿元，同比增长+105.52%，环比增长—28.02%第二季度全球交付汽车25.5万辆，同比+27%，环比—18%，主要是上海工厂疫情导致产能损失，2022年上半年，全球交付汽车56.4万辆，同比增长+46.1%

特斯拉利润水平领先，国内车企跟随智能化布局打造品牌溢价受益于全球产能扩张，扩大规模效应，横向对比特斯拉的毛利率国内车企跟随智能化布局打造品牌溢价特斯拉，小鹏和Ideal是全球仅有的三家拥有完整NOA和AEB全栈自研能力的整车厂商理想的新车型L9有望实现城市L2+NOA+变道的功能，小鹏将于2022年第三季度推出搭载核心功能城市NGP的XPILOT3.5，可实现全场景L2+，蔚来2022年推出全栈自研NAD，逐步实现高速，城市，停车场景自动驾驶全覆盖比亚迪的智能化布局正在提速继2021年密集投资地平线，速腾，与Momenta成立合资公司后，2022年，比亚迪还与百度，英业达达成智能驾驶领域的合作，预计2024年主力车型规模安装L2+功能

市场化技术的加速带来了供应链机遇特斯拉46系列大型圆柱安装在即，有望打开硅基阳极，新型粘合剂，补锂剂，碳纳米管导电剂等相关材料的市场空间特斯拉Model Y一体化压铸后底板已量产，前舱一体化装配实验下线，推动了基于CTC的电池组上盖一体化蔚来和小鹏正在积极跟进，第三方零部件企业有望受益于一体化压铸热潮的需求

投资建议:建议关注特斯拉核心供应商当代安培科技有限公司和CTP产业链和盛股份，核心零部件供应商文灿股份，磷酸亚铁锂的创新材料企业富临精工，德国纳米及增材平台企业天赐材料，永泰科技，导电剂集成企业天奈科技和黑茂股份，增加高镍三元企业党生科技和白蓉科技，集成压铸企业广东宏图和合力科技的集中度。

风险提示新能源汽车销量不及预期，技术升级不如预期