从首批4款老年理财产品正式上线开始，9个月左右的时间，老年理财产品总规模已经接近800亿元养老理财不仅成为银行理财公司系列产品的重要组成部分，也是全社会金融产品的重要选择之一

养老理财产品试点工作是银行业深化供给侧结构性改革的重要体现，是稳步推进养老金融改革发展的重要举措，是为人民群众提供有温度的金融服务的重要手段在养老金金融改革加速期，养老金融资必将在我国养老金金融产品体系中发挥重要作用日前，在21世纪金融研究院与中国社科院保险与经济发展研究中心联合举办的积极发展个人养老金，打造养老体系新支柱座谈会上，银行业金融登记托管中心副总裁刘止庸表示

事实上，不仅是养老金理财，今年4月份发布的《关于促进个人养老金发展的意见》中也提出，银行理财，储蓄存款，商业养老保险，基金公募等符合条件的金融产品都可以作为个人养老基金账户的投资产品但具体产品还有待相关金融监管部门确定

在中银财富管理副总裁吴金梅看来，《意见》是我国养老第三支柱发展的重要里程碑，为商业银行和包括财富管理公司在内的各类资产管理机构参与个人养老发展指明了方向在未来十年左右的窗口期，抓住机遇大力发展个人养老金业务，既是各类金融机构拓展业务范围，提升经营业绩的必然选择，也是我们主动承担社会责任，服务国家战略的必要举措

中国社科院保险与经济发展研究中心主任郭金龙预测，个人养老金制度正式运行后，预计5年内累计基金规模将超过万亿元，发展前景广阔个人养老金制度的建立，将推动中国财富管理业态的变革谁能占据更多的市场份额，取决于这些机构的投资管理能力，账户管理能力和客户服务能力

个人养老和个人商业养老金融是百姓养老储蓄的重要渠道个人养老金享受税收优惠，有一定限额，个人养老金融是有效且必要的补充交通银行养老金金融部副总经理朱亦辰认为

从产品体系到账户体系

在养老理财之前，监管层已经陆续试点了税延养老保险，养老目标基金，专属商业养老保险等金融产品由于各种因素的影响，部分产品的试点效果不如预期

《意见》最大的变化是将以前的产品体系改革为账户体系《意见》明确:个人养老金实行个人账户制，缴费完全由参保个人承担，全额积累，参与者应指定或开立唯一的个人养老基金账户，用于个人养老金缴纳，收入收缴，支付和缴纳个人所得税

在一位股份银行理财公司总经理看来，账户体系可以很大程度上解决养老金第三支柱能够触达和服务客户的痛点，是很大的进步。

个人账户的形式可以拓宽个人养老金的投资范围，扩大制度的覆盖面。当天研讨会上发布的《国务院办公厅关于促进个人养老金发展的意见》解读报告具体分析说:

一方面，个人养老制度的建立意味着我国个人养老的第三支柱从个人税收递延型商业养老保险转变为个人养老保险，制度模式也从以前的产品制转变为账户制，即从以前的定向购买转变为先存款后购买参与者可以自由选择购买各种养老投资产品——商业养老保险，银行理财，储蓄存款，公募基金等这不仅简化了产品投资和退税的流程，也拓宽了养老金融产品的投资范围在更好地实现个人养老金保值增值的同时，突破了单一业态的限制，鼓励金融机构实现业务创新

另一方面，个人养老制度的建立也意味着已经参加职工保险和居民养老保险的劳动者可以自愿参加个人养老相比之前只针对工薪阶层和个体工商户的个税递延型商业养老保险，显著拓宽了人群的覆盖面

按照制度安排，商业银行是个人养老金制度的入口以个人养老市场启动为契机，创新养老金融服务体系，布局完整的个人养老服务体系，将是商业银行养老金融服务的重要战略方向相信朱的话

朱亦辰表示，作为个人养老金账户的主要载体，商业银行的服务要挺身而出，以更便捷的操作流程，更通俗易懂的投资解读，更人性化的服务，最大限度降低居民养老金财富储备和管理的门槛，为不具备专业投资能力的普通人提供帮助，同时发挥我们线上线下全渠道优势，结合居民生活场景，推动个人养老体系惠及更多居民。

长期螺旋渐进发展

个人养老的长期空间非常广阔，我觉得整个过程可能是一个长期螺旋渐进的过程嘉实基金养老金运营策划部总监陈钠指出，个人养老金业态的形成可能会经历一个较长的时期，需要监管，市场，机构，投资者的共同努力

不仅是陈钠，本次研讨会的很多嘉宾都提出了类似的观点朱亦辰表示，养老金投资是一项长期投资，商业银行要做客户全过程，全生命周期的养老金投资顾问，以人性化的方式引导客户做出看似反人性但符合其长期利益的理性选择

中国人寿养老保险公司贵州省中心总经理张也表示，无论从国家战略还是个人目标来看，养老金投资都应该尽早进行，至少在成家之后，也就是30岁左右，而不是等到退休之后。

家庭单位每人12000元/年从成本和收益率来看，至少比个人理财高，可以相对稳定，虽然不能保证张算了一笔账，按照6%的年化收益率计算，20年，30年，40年，50年可以分别积累养老金46.2万元，100.4万元，199.15万元，378.72万元

但对于个人和机构来说也面临着巨大的挑战:一方面，个人可能很难坚持5年，10年甚至20年，30年的投资周期，另一方面，长期投资对机构的客户服务和投研能力也是极大的考验和挑战。

富达国际北京代表处首席代表李葱分析了美国养老金发展的经验，称美国第三支柱养老金之所以发展得很好，主要在四个方面:一是税收优惠制度，第二，长期投资者教育，第三，好的养老产品和解决方案，第四，默认制度的建立。

让投资者真正意识到个人养老金储备的重要性李葱表示，要尽快树立养老储蓄意识和正确的投资理念，做好长期的养老储备，而不是过分关注眼前和短期的投机，要善于利用养老储备工具为自己的养老做好规划，选择合适的养老方案或产品当今社会，尤其是年轻一代会过于关注当前的支出和需求，而忽略了养老金储备这一重要但不一定那么迫切的长期需求

各类机构如何应对中国保险学会党委委员，副会长姚飞表示，个人养老保险涉及投保人及其家庭未来几十年的长期财务安全能否赢得投保人和社会公众的信任，将未来的生活托付给公司，机构自身的发展非常重要，主要是注重可持续性和责任性，强调公司的品牌建设，不断提升服务质量，注重资产的投资安全性，牢固树立长期稳健，价值投资的审慎理念和投资原则

坚持长期投资理念，加强国家战略发展重点领域的资产配置从银行理财公司的角度，吴金梅表示，养老金第三支柱下的理财资金，作为金融市场上具有代表性的长期资金，只有围绕国家长期战略进行投资运营，绑定国家利益，分享国家可持续发展的红利，才能帮助群众实现投资目标

陈钠认为，在目前国民养老规划意识缺乏，长期投资理念尚未形成的情况下，应该让普通人有效便捷地体验长期投资的意识，共同培育生态，而不是只指望优惠政策吸引客户参与对于基金公司来说，一方面要发挥投研核心优势，坚持丰富产品战略布局，培育长期优秀产品，另一方面要构建一站式服务体系，让普通人切实便捷地体验长期投资的感觉

中国老年学学会老龄金融分会副理事长，海洋资本副总经理杨晨指出，在人口老龄化和健康中国战略部署的引导下，中国养老金融的资产配置结构需要进一步优化，养老金融的创新有利于增加投资收益，有利于人民币国际化。

如何提高参与率和覆盖率。

税收优惠激励不了不定期纳税的低收入者中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王湘南提出，在城市试点会降低农民的可及性平台工作人员，个人代理人，个体户等大量灵活就业人员更需要养老保障，但参与个人养老的积极性不高

《意见》明确，国家制定税收优惠政策，鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度，按规定领取个人养老金，税务部门依法对个人养老金实施税收征管到目前为止，税务部门还没有明确个人养老金的具体纳税形式，但个税可以抵扣已经成为普遍预期

郭金龙表示，税收优惠的具体政策还没有明确，有望与减税政策相衔接，与子女教育，房贷抵扣等标准相一致。

在国际上，个人养老金的税收形式包括延期纳税的EET模式，TEE或两者的结合根据消息显示，EET模式有利于降低高收入群体的税收负担，对高收入群体具有良好的激励作用，也是国际主流的税收激励模式但对低收入群体的激励作用有限，个税起征点的提高和专项附加扣除的实施会导致个体纳税人规模的缩小，TEE模式具有对低收入群体免税或减税的功能，能有效吸引低收入群体参与

个人养老金定义为个人承担责任的补充养老保险，应特别关注中低收入者上述解读报告认为，第一，政府可以提供更直接的资金支持，如定额补贴，匹配支付等，促进低收入人群参与个人养老，第二，鼓励达到退休年龄的低收入人群定期领取养老金，限制他们一次性领取养老金，防止他们因规划不当而陷入老年贫困

报告认为，非税财政支持政策具有很强的再分配功能非税金融支持政策通过杠杆的设计促进个人增加养老金储蓄，一般对国民储蓄有积极影响，有利于长期经济增长或降低贫困发生率

除了个税设置，李葱还建议，未来可以在适当的时候在个人养老金制度中加入默认的定投机制，通过制度化的设计解决投资者的投资惯性问题，从而更好地投资个人的第三支柱默认制度可以帮助投资者自动进行养老金投资，同时让投资者退出默认机制，保留灵活性和自由度，提高投资者的参与率和覆盖率

为提高养老金理财的普及程度，降低投资者选择产品的难度，建议借鉴国际经验，在个人养老金账户中引入默认投资产品机制，将目标日的养老金理财作为默认投资产品某股份银行理财公司总裁也认为