硅料价格企稳,“四大天王”将齐聚A股?新特能源拟回A募资88亿扩产

财经 来源:证券之星 2023-09-21 09:37   阅读量:7711   

硅料“四大天王”之一新特能源,距离登陆A股又近了一步。

9月19日,上交所网站披露,新特能源A股IPO首发获通过,这也是首家从港股回A的硅料龙头。

值得一提的是,新特能源的控股股东为A股的另一家上市公司——特变电工,实控人同为张新。

新特能源的前身为特变硅业,成立于2008年2月。彼时,特变硅业由特变电工持股75%、特变集团持股7.50%,峨嵋半导体、新疆宏联则分别持股10%和7.50%。经多年发展,目前,特变电工直接持新特能源9.21亿股内资股股份,通过全资子公司特变香港间接持122.32万股H股股份,合计持9.23亿股,占新特能源股份总数的64.51%。

据招股书,新特能源首次公开发行不超过3亿股,拟募资88亿元,扣除发行费用后,本次发行募集资金将投资于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目,募投项目投产后,公司高纯度多晶硅产能可达到40万吨/年。

新特能源预计,2023年同行业公司的多晶硅产能有50%以上的增幅。待其募投项目投产,国内多晶硅市场的整体供给将有较大增加,如果下游光伏产业发展不及预期,导致多晶硅需求受到影响,则存在产能过剩的风险。

业绩与硅料价格息息相关

作为硅料“四大天王”之一,新特能源的业绩与硅料价格的走势息息相关。

2022年,受益于多晶硅致密料价格的一路“狂飙”,硅料“四大天王”均收获丰厚回报。当年,通威股份、大全能源(688303.SH)、新特能源、协鑫科技(03800.HK)的归母净利润均超过130亿元,同比增幅均超160%,达到历史高位。

但自2022年年末以来,多晶硅市场价格出现阶段性下行,行业利润水平有所下滑。

2023年上半年,受多晶硅价格大幅下跌的影响,新特能源归母净利润为47.59亿元,同比下降15.28%;同期,大全能源归母净利润为44.26亿元,同比下降53.53%。

不过,在新特能源过会之际,多晶硅致密料价格已经历了两个月的回升,目前企稳在8万元/吨以上。PVInfoLink显示,多晶硅致密料报价从7月12日的6.4万元/吨一路涨至9月13日8.4万元/吨。

对此轮硅料价格上涨,上海钢联新能源事业部硅料分析师王志超向时代财经表示,本轮硅料连涨最主要的原因就是供需关系错配,前期硅料价格一度跌至生产成本线,拉晶企业备货意愿较强,使得硅料库存出清较快。三季度硅片企业稼动率始终维持高位,对于硅料需求较为旺盛,但硅料企业受检修、技改等原因,和新产能投产爬坡缓慢影响,导致供需结构失衡,推动硅料价格连番上涨。

而近期硅料价格回升,光伏产业链下游组件的价格却在下跌,部分价格甚至已低于1.20元/瓦。

对此,上海钢联新能源事业部另一名硅料分析师王明宇告诉时代财经,这是因为组件市场竞争激烈,一线组件企业为了抢占市场持续保持低价优势,一直在下调出货价格。此外终端需求无爆发的迹象,且增量仍不及预期,市场竞争较为激烈,导致组件价格持续下调。

“二三线组件厂家受到成本、订单影响,开始减产。部分组件企业由于成本压力过大,持续减产试图将压力传导至电池片环节;当前电池片环节的价格已经开始下跌,降价趋势将会继续传导至硅片环节。”王明宇表示,下游组件价格的下跌也将传递至上游环节。虽然硅料价格由于供需错配的原因持续上涨,但目前来看整个光伏产业链的趋势属于下跌状态,后续硅料价格会有所回落,但回落幅度不会过大。

王志超也认为,硅料价格上涨将受到一定阻力,如按现市场运行发展,短期看稳长期看跌。“9月硅料的供需失衡结构将持续,对于硅料价格底部有一定支撑,但下游电池片9月中旬已出现拐点下跌,近日跌势更是有加速趋势,部分电池片企业已经减少硅片采购,价格压力已经逐步向上游传导。”

或有产能过剩风险

对于新特能源即将登陆A股,9月20日,财经评论员王赤坤向时代财经表示,回归A股有助于公司拓宽融资渠道,从而更好地支持其业务发展和扩大。此外,回归A股也能够提升公司的品牌知名度和市场影响力,有利于提高公司的市场竞争力。

从主营业务来看,新特能源自2008年首次投资建设1500吨/年多晶硅及配套产业建设项目,到2022年,多晶硅及相关产品营收达256.63亿元,占新特能源营收的70.62%。此外,风能、光伏电站建设和运营分别占营收的21.16%、3.66%。

从近年业绩表现来看,2020年、2021年和2022年,新特能源营收分别为141.82亿元、225.23亿元和368.31亿元,归母净利润分别为6.35亿元、49.55亿元和133.15亿元。

在下游光伏装机规模增长带动多晶硅需求增长的背景下,硅料企业持续扩产,2022年全国多晶硅总产量约82.70万吨。据新特能源招股书,截至当年底,通威股份、新特能源、协鑫科技和大全能源的多晶硅产能分别达到23万吨/年、20万吨/年、18.50万吨/年和10.50万吨/年。

新特能源预计,2023年同行业公司的多晶硅产能有50%以上的增幅。待其募投项目投产,国内多晶硅市场的整体供给将有较大增加,如果下游光伏产业发展不及预期,导致多晶硅需求受到影响,则存在产能过剩的风险。

2022年10月,另一硅料“天王”协鑫科技回A也获董事会批准,回A进程正式开始,硅料“四大天王”有望齐聚A股。

王赤坤认为,如果硅料“四大天王”齐聚A股,可能会进一步加剧行业竞争压力。随着越来越多的硅料企业进入资本市场,获取低成本的资金将更加困难,企业之间的竞争将更加激烈。同时,这也可能会对整个光伏行业带来一定的影响,使得行业的整合加速,从而产生更加稳定的市场格局。

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