由中泰证券

2022年1—9月，全国土地供应面积和收入分别为11.93亿平方米和21569.45亿元，同比下降35.84%和59.52%土地供应面积方面，宁夏，青海两省实现同比正增长，海南，上海，辽宁，重庆，天津是土地供应面积同比降幅最大的五个省份从土地供应收入来看，各省份均有所下降，其中吉林，天津，黑龙江，辽宁，重庆是土地供应收入同比降幅最大的五个省份，福建，陕西，山西等省份降幅相对较小

2022年1—9月，城投债存量前十大省份中，土地出让金下降明显的省份有江苏，四川，湖南，湖北，重庆，江西，安徽，河南，同比降幅分别为78.19%，62.31%，59.26%，51.96%，81.54%，56%土地出让金规模排名前100的地级市中，茂名土地出让金增速超过30%，Xi安，宜昌，菏泽土地出让金增速在0%—30%之间，沈阳，南京，淮安，南通，苏州，泰州，南宁，中山等城市土地出让金降幅超过80%

2022年1—9月，城镇征地金额占全国土地出让金的11.77%江西城市征地比例最高，占26.59%，江苏，湖南，四川，重庆城市征地比例为15%—25%全国范围内，嘉峪关市，黄石市等5个地级市，土地占用超过50%遂宁市，岳阳市等18个地级市占用土地30%—50%，盐城，常州，宜昌，绍兴，柳州等30个地级市拿地占比20%—30%土地出让金规模最大的30个地级市中，南通市，常州市，南京市，绍兴市，苏州市，泰州市拿地超过20%土地出让金规模最大的前100个地级市中，景德镇市和黄石市拿地占比超过50%，遂宁市，上饶市，岳阳市，宜春市，南通市，株洲市，福州市，镇江市，黔西南州，泰州市占城市征地比例30%—50%，常州，保定，南京，盐城，绍兴，威海，六盘水，肇庆，苏州，宜昌，苏州，太原，枣庄，泰州等城市用地占20%—30%

2022年1—9月，拿地金额较大的城市投资主要是区级城市投资和地级城市投资其中，厦门城市建设开发投资有限公司，杭州运河集团投资开发有限公司，无锡新发集团有限公司，苏州工业园区房屋开发集团有限公司，杭州城市建设发展集团有限公司，杭州萧山城投资产经营发展有限公司，杭州富春山居集团有限公司，常州武进高新区南区建设发展有限公司，丹阳开发区高新技术产业发展有限公司共揽资25亿元以上

从城投债投资来看，需要关注土地市场景气度持续下降的地区，以及城投债用地占比较高的地区同时，对于拿地金额较大的城投公司，需要关注拿地用途，后续融资需求和债务到期压力

风险提示:信息披露不及时，城投判断不准确，原始数据源中的错误，数据提取出错，人工统计误差。