报告要点:4月26日晚间，公司发布2021年年度报告和2022年一季报投资要点:全年业绩符合预期，盈利能力稳步提升2021年，公司实现营收59.6亿元，同比增长+56.4%，归母净利润17.1亿元，同比增长+99.5%利润增速高于收入增速，主要是公司交付能力和产能规模的提升，规模效应下利润得到充分释放21Q4实现营收19.7亿元，同比增长+48.6%，环比增长+15.6%，归母净利润6亿元，同比增长+79.9%，环比增长+18.0%营收和归母净利润均达到历史最高水平22Q1实现营收19.5亿元，同比增长+114.0%，归母净利润4.4亿元，同比增长+57.1%，扣非净利润4.3亿元，同比增长+78.3%，处于业绩预告的中心20年公司毛利率39.7%，同比+3.1pct，净利润率29.0%，同比+6.6pct净利润率达到了历年来的最高水平手里有足够的订单，年目标营收超过100亿22Q1年末，合同负债及预收账款55.6亿元，同比增长+132.6%，存货81.2亿元，同比增长+162.7%2Q1公司新签设备合同超过40亿元，截至22Q1公司，未完成设备合同222.37亿元，其中未完成半导体设备合同13.43亿元2002年，公司目标新签半导体设备及服务订单超过30亿元，公司全年目标收入超过100亿元围绕优势领域，半导体设备和碳化硅创造新的增长曲线2021年，公司主营业务收入大幅增长，晶体生长设备/智能加工设备/蓝宝石材料/设备改造服务收入同比增长32.47%/106.61%/100.78%/258.20%目前，公司已形成光伏半导体设备，蓝宝石材料，碳化硅设备及材料三大业务布局半导体设备和碳化硅业务有望成为第二和第三条增长曲线预计今年的硅片设备订单将维持去年水平，今年的半导体设备订单预计会比较重，碳化硅业务市场广阔公司在现有硅材料技术优势下，积极寻求新的业绩增长点，未来有望形成业务线业绩接力量盈利预测及投资建议:预计公司22—24年营业收入100.8/141.2/13.3亿元，归母净利润分别为25.3/35.9/41.5亿元，对应4月28日收盘价市盈率为24.7倍/17.4/15.1倍，维持公司买入评级风险因素:光伏行业下游扩张不及预期，半导体设备技术研发不及预期，新产品扩张不及预期