事件:2022 年4 月22 日公司发布了2022 年一季度报告，2022Q1 公司实现营收41.94 亿元，同比增长2.81%，实现归母净利润8.39 亿元，同比增长30.45%，业绩增长超预期 2022Q1 归母净利润同比增长30.45%，业绩增长超预期: 2022Q1 公司实现营收41.94 亿元，同比增长2.81%，实现归母净利润8.39 亿元，同比增长30.45%，实现扣非后归母净利润7.97 亿元，同比增长27.96%业绩超预期增长主要得益于公司持续优化销售费用结构，2022Q1 公司的销售费用率为23.23%，同比下降9.96 个百分点 持续引进产品和强化品牌，公司业绩有望稳步增长: CHC 业务方面，公司持续拓展和强化品种，该业务有望稳定增长其中，OTC 业务公司持续丰富产品线，同时积极拓展电商和O2O 等新渠道，巩固感冒，肠胃，皮肤等领域的品牌优势处方药方面，抗感染领域产品结构基本调整到位，新产品复他舒，注射用头孢比罗酯钠等有望带动该业务恢复性增长中药配方颗粒业务方面，公司持续扩建中药材规范化基地，通过渠道建设和基层学术服务体系建设拓展医疗终端市场根据公司公告，预计2022 年公司实现营收双位数内涵式增长，净利润有望匹配营收增长水平 股权激励及时落地，为公司持续稳步发展奠定坚实基础: 近期，公司颁布股权激励计划，拟以14.84 元/股的价格向包括董事，高级管理人员，中层管理人员，核心技术人员及核心业务人员等在内的273 人授予限制性股票978.9 万股股权激励及时落地，有利于绑定公司核心骨干，为公司中长期发展奠定坚实的基础 投资建议:我们预计2022—2024 年公司分别实现净利润23.62 亿元，26.99 亿元，30.62 亿元，分别同比增长15.4%，14.3%，13.5%，给予买入—A 的投资评级 风险提示:OTC 等销售不达预期，处方药增长不及预期，处方药降价超预期等

今年我国就业基本恢复到了疫情前的水平，但就业结构性矛盾分化趋势有所加重，重点就业群体就业心态呈现新变化，中小微企业等就业主要创造者仍受到疫情影响，就业形势依然面临一定挑战。